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沪铝维持空头思路

沪铝维持空头思路

  • 分类:媒体报道
  • 作者:
  • 来源:铝信网
  • 发布时间:2018-03-15 00:00
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【概要描述】采暖季限产即将结束,届时氧化铝以及辅料将逐渐复产,后市供应压力加剧,氧化铝以及阳极价格下跌预期增强,进而导致电解铝成本塌陷,铝锭库存维持高位且拐点难现,中线基本面偏悲观。政策方面,工信部再度强调推动落实电解铝置换工作以防范产能过剩风险,同时美国“双反”已引起工信部的重视,未来国内去产能政策执行力度有望增强。电解铝成本塌陷以及产业链供应过剩为空头主要聚焦点。根据测算,电解铝行业完全成本由上周五140

沪铝维持空头思路

【概要描述】采暖季限产即将结束,届时氧化铝以及辅料将逐渐复产,后市供应压力加剧,氧化铝以及阳极价格下跌预期增强,进而导致电解铝成本塌陷,铝锭库存维持高位且拐点难现,中线基本面偏悲观。政策方面,工信部再度强调推动落实电解铝置换工作以防范产能过剩风险,同时美国“双反”已引起工信部的重视,未来国内去产能政策执行力度有望增强。电解铝成本塌陷以及产业链供应过剩为空头主要聚焦点。根据测算,电解铝行业完全成本由上周五140

  • 分类:媒体报道
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  • 来源:铝信网
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  采暖季限产即将结束,届时氧化铝以及辅料将逐渐复产,后市供应压力加剧,氧化铝以及阳极价格下跌预期增强,进而导致电解铝成本塌陷,铝锭库存维持高位且拐点难现,中线基本面偏悲观。政策方面,工信部再度强调推动落实电解铝置换工作以防范产能过剩风险,同时美国“双反”已引起工信部的重视,未来国内去产能政策执行力度有望增强。

  电解铝成本塌陷以及产业链供应过剩为空头主要聚焦点。根据测算,电解铝行业完全成本由上周五14031元/吨逐渐下滑至13855元/吨。3月采暖季过后,氧化铝以及阳极限产企业将恢复生产,市场供应会增加。

  原料端过剩现端倪

  从目前企业的准备情况来看,3月15日之后大部分氧化铝及阳极企业计划启动生产。据安泰科统计,2月,中国原铝产量为 270.9万吨,以此计算所需氧化铝量为520 万吨,综合进口的氧化铝数量,2 月国内氧化铝市场基本平衡,过剩 1 万吨。同时,伴随着2017 年四季度氧化铝新产能投放,中国氧化铝产量开始回升。

  目前,信发配套60万吨预焙阳极项目已经建成,不再外购阳极。索通配套魏桥一期60万吨预焙阳极项目也在建设当中,焙烧炉已快完工,该项目预计8月完全投产,届时魏桥外购阳极量将锐减。此外,若铝价继续低位运行,电解铝企业3月或反向压制氧化铝及阳极价格。魏桥3月定价最初提出下调400元/吨的计划,而实际上3月定价仅下调200元/吨。到厂现汇价将在3830元/吨附近。作为阳极市场风向标的魏桥预焙阳极价格持续走低,也将带动整个预焙阳极市场价下行,预焙阳极供应过剩已初现端倪。

  库存拐点尚未到来

  截至3月8日,铝锭十二地库存205.32万吨,较3月1日增加8.51万吨。具体来看,上海33.71万吨,无锡74.10万吨,杭州10.03万吨,南海38.78万吨,巩义14.48万吨,沈阳0.39万吨,重庆2.29万吨,天津3.27万吨,鲅鱼圈2.89万吨,新疆16.54万吨,洛阳2.16万吨,常州6.68万吨。电解铝库存仍维持历史高位。

  3月6日,中国国家发展和改革委员会副主任宁吉喆表示将继续削减铝产能,主要按照市场化、法治化的办法进行,并不是由政府部门来提出指标,而是由行业协会、企业按照国家的法律法规要求,按照市场供求关系,按照行业结构优化调整和企业改革的要求,有序推进。因此市场化办法去产能意味着政策风险暂时减弱。

  2月仍处于取暖季环保限产中,需求仍受抑制。进入3月,由于上半月仍处于采暖季周期,拖累了下游初级消费铝型材的消费,下游消费端的复苏仍需时间来进一步验证。按照历史经验,去库存需等到4月中旬以后。

 

  整体而言,当前现货市场还处在复苏阶段,成交情况略有回暖,不过基差仍未明显修复。电解铝新增产能已投大约48万吨,氧化铝及阳极生产逐渐恢复正常,成本塌陷或导致电解铝投放进一步加速,建议以空头思路对待沪铝。

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