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电解铝供求格局改变 分析师称下半年投资主战场

浏览次数: 日期:2017年8月4日 14:14

      供给侧改革蔓延至电解铝产业,大幅度的限制产能,推动电解铝价格上涨。6月份以来电解铝概念股的股价不断上涨,在铝业上市公司股价大幅上涨后,多位机构分析师依然坚定看多电解铝价格、电解铝板块。

  表现抢眼

  6月份以来,涨幅最大的神火股份累计上涨86.96%,南山铝业上涨19.05%,中色股份上涨23.17,西部矿业上涨43.18%,云铝股份上涨63.96%,中孚实业上涨33.99%,焦作万方上涨23.23%,五矿稀土上涨51.91%。同期上证综指上涨5.39%,深证成指上涨6.13%,电解铝上市公司表现远超大盘。

  另外一方面是这些公司的业绩表现,2016年中国铝业全年实现利润总额约16.6亿元,与上年同期相比增加11倍,2017年一季度净利润为3.9亿元,同比增长20.68倍。云铝股份半年度业绩预告显示,盈利1.5亿元,同比增长194%,其他企业的盈利也均表现喜人。

  但是值得注意的是,分析师对接下来电解铝行情继续看多,华泰证券分析师李波认为随着电解铝违规产能清查行动的加速,市场对铝供给侧改革的信任度,看多电解铝。广发有色分析师巨国贤也表示,如电解铝行业进行供给侧改革将对供给端产生重要影响,改变供需格局,推动铝价上涨,改善行业盈利,继续 推荐电解铝板块。

  限制产能

  今年以来,各部委省市接连发布限产政策,3月,环境保护部、国家发改委、财政部、国家能源局和北京市、天津市、河北省、山西省、山东省、河南省人民政府近日印发了《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》,核心是加强京津冀大气污染通道治理力度。其中26+2个城市采暖季需错峰生产,电解铝限产30%以上(以停产电解槽计)、氧化铝限产30%(以生产线计)、炭素不达标全部停产、炭素达标企业限产50%以上(以生产线计)。

  4月,国家发改委、工信部、国土资源部和环保部四部委联合发布《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案的通知》(656号文件),决定将用6个月时间,全面完成电解铝违规违法项目清理整顿工作。该通知下发后,新疆昌吉回族自治州人民政府就公告,停止3个违规在建的200万吨电解铝项目。

  继新疆之后,7月28日,山东省政府提出2017年11月15日至2018年3月15日,达标排放的氧化铝、电解铝、炭素等行业分别限产30%以上、30%左右、50%以上(按生产线计),达不到相应排放标准或限值要求的实施停产。

  截至2017年7月,全国电解铝产能为3836万吨,山东以1152万吨为首(占比全国30%)。广发证券(18.00 +0.28%,诊股)有色分析师巨国贤测算,假设所有产能均达到排放限值要求,则山东省政府的方案实施将减少山东电解铝产量86万吨、氧化铝产量185万吨。

  据亚洲金属网统计,截至7月,电解铝供给侧改革已影响395万吨产能。若供给侧改革去产能达到300万吨至500万吨,再扣除部分僵尸产能和取暖季限产,则对应2017年3500万吨左右的需求,供给预期将趋于紧平衡,甚至可能出现供不应求的局面。

  价格上行

  2016年年初至目前,电解铝价格从1万元/吨上升至1.4万元/吨左右,同期氧化铝价格上涨了1000元/吨,煤炭价格上涨了350元/吨,导致同期电解铝成本上涨了3733元/吨,可以看出铝价上涨主要是由成本推动,电解铝行业的盈利并没有发生根本性的好转。

  但是供给侧改革的推进对电解铝价格的正面推动才是市场关注的重点,

  巨国贤认为,继656号文件后,新疆、山东铝企频出减产消息,考虑到供给侧改革将进入专项抽查阶段和四季度2+26限产方案到来,不合规产能会进一步退出,供给收缩供需结构得到改善,预计铝价将继续上行。

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