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库存上升 机构激辩铝价强弱

来源:铝信网 浏览次数: 日期:2017年9月4日 10:23

  上周沪铝延 续窄幅震荡。分析人士表示,随着电解铝产能去化步伐的加快,铝价形成了“易上难下”局面。而近期铝价上行步伐放缓甚至出现回调,则主要源于市场对库存上升 的不安。当前,机构间对铝价后市看法众说纷纭,看涨和看跌之声此起彼伏,因此,在平衡力量未完全被打破之前,铝价料将以偏强震荡为主。

  上游供应引关注

  分析人士表示,此前铝价快速上行的逻辑主要是因国内外铝市日益失衡的供需关系。一方面,近年来,全球铝市供需失衡局面进一步加剧。另一方面,国内煤炭和 钢铁行业在供给侧改革方面均已取得阶段性成果,供给侧改革的目光逐渐聚焦在电解铝行业上。因此,在下游消费持续优于预期的基础上,当前影响铝市走向的主要 因素还在于上游供应方面。

  世界金属统计局(WBMS)公布的数据显示,2017年上半年,国际原铝市场供应短缺107.4万吨,而 2016年全年供应短缺仅为109.7万吨。从需求端来看,上半年,全球原铝需求量为3080万吨,较去年同期增加200.8万吨。而从供给端来看,上半 年原铝产量同比仅增加169.2万吨。因此,这两组数据反映出全球铝市供需失衡局面出现加剧态势。此外,数据显示,我国原铝产量预估达1683.9万吨, 占到全球总产量的56%以上。因此,有关中国原铝供应方面的动向,在国际铝市上可谓是“举足轻重”。

  而早在今年4月,国家发改委、工信 部、国土资源部和环保部四部委就曾联合发布《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案的通知》(以下简称《通知》),决定用6个月时间分4阶段, 全面完成电解铝违规违法项目清理整顿工作。而随着《通知》中规定截至日期的临近,当前产能去化的进展再次受到关注。

  中信期货分析师表示,整体来看,目前作为主导因素的供给侧改革方面违规产能减产基本落地。因此,后期市场关注的重点料将更多倾向于市场基本面的变化上。

  机构间分歧加大

  当前铝价上行趋势并未彻底走坏。但围绕铝库存上升这一问题上,机构间对铝价后市的判断已发生明显分歧。

  中信期货分析师表示,从现货市场表现来看,当前原铝的社会库存以及交易所库存均有所增长,其中社会库存持续创下历史新高的情况尤为值得注意。鉴于当前铝市基本面偏弱局面难以彻底扭转,建议投资者警惕回调风险。

  而针对库存情况,华泰证券则表示,当下库存对应的可用天数约为14天,处于合理中枢,且考虑市场看涨预期及主动加库存倾向,所谓“高”库存的影响需辩证看待。该机构认为,从6月开 始,企业陆续宣布减产,而考虑到减产周期的时滞,预计9-10月份的产量将可能减少。同时,预计四季度将出现季度性供不应求情况。由于海外亦是供不应求, 国内缺口或难以通过进口得以缓解。因此,产能充分缩减后,价格上涨概率仍较大,且因供不应求情况的存在,价格上限难料。

  分析人士表示,整体来看,当前预期与现实之间的博弈仍存。供给侧改革是推动铝价持续上行的重要力量,而偏弱的基本面又对涨幅起到了限制作用,短期来看,铝价仍将保持偏强震荡格局。

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