9月以来，沪铝期货基本呈现单边下跌态势，主力1901合约11月13日一度创下逾一年半新低13690元/吨。分析人士表示，美联储仍存升息预期、境外消费有转弱迹象以及国内消费端呈现疲软态势等，均使得近期沪铝期价走势承压。整体来看，国内铝市供需格局两弱，而随着消费淡季进一步临近，需求走弱或将主导沪铝期价延续下行走势。

　　期价延续跌势

　　昨日，沪铝期货延续跌势，主力1901合约最低一度跌至13715元/吨，盘终收报13720元/吨，跌50元或0.36%。

　　瑞达期货研究院分析师陈华表示，由于美联储相关官员的表态及美国经济强劲使市场加强了美联储升息预期，美元指数一度走高，使得近期铝价走势承压。

　　从国外市场来看，金瑞期货分析师李科文表示，美国中期选举结束，特朗普所在共和党赢得参议院，而民主党赢得众议院，市场情绪暂时稳定。美联储继续表示按原计划实施渐进式加息，继续影响新兴市场经济。此外，欧元区下调2019年经济增长预期，近期海外欧洲地区铝升水溢价呈现回落，境外消费有转弱迹象。

　　国内而言，李科文表示，短期来看，供应端增长在前期部分铝厂减产下虽呈现放缓，但消费也呈现疲弱，两者表现使得铝社会库存继续延续去库。近期，新疆因运输集装箱紧缺使得部分铝厂积压铝锭，隐性库存或有所增加。且新投产能计划以及近150万吨库存仍足够市场消耗，铝价短期并无较好理由持续上涨去促使新投产能加快释放，反之需要铝价去抑制供给。

　　短期或低位震荡为主

　　从基本面来看，信达期货数据显示，供给端，铝土矿方面，北方环保略有放松，国内供应有所增加；氧化铝方面，采暖季部分企业减产检修，供应边际下降；电解铝方面，开工产能下降至3664万吨，亏损导致高成本企业陆续停产，但未见大量检修。需求端，9月铝材材料为400.4万吨，同比微增1%，但环比下降37.2万吨。不过，出口端保持高位48.2万吨，同比增长37.7%。

　　信达期货金属研究员陈敏华表示，现阶段，国内铝市供需格局两弱，供应端，因行业亏损、高成本情况出现减产，且新投产放缓，而需求端，由于受制于经济下行，下游开工维持低位。随着消费淡季进一步临近，需求走弱主导的铝价下行格局将延续，除非看到大规模企业因亏损而减产，否则亏损与价格下跌将持续共存。

　　技术上看，陈敏华表示，近期铝价一直维持弱势，受20日均线压制持续下行，上周在13900元/吨附近震荡调整，目前暂且关注前期低位13800元/吨一线支撑。短期而言，均线向下发散，空头优势明显。预计本周将继续维持弱势格局。操作上，建议前期空单继续持有，做多还需等待。

　　李科文认为，预计短期铝价继续低位震荡为主，主力合约价格运行区间在13700-14300元/吨。

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